2007-05-14 04:05:42　来源: 第一财经日报(上海)　
　　摩根士丹利研究认为，银行QDII投资境外股票短期内这可能推高港股价格，但由于资金规模仍较小，不足以引起港股持续的价值重估。

银行QDII投资境外股票终于亮起绿灯。摩根士丹利研究认为，短期内这可能推高港股价格，但由于资金规模仍较小，不足以引起港股持续的价值重估。

大摩最新研究报告称，在目前港股缺乏价格“催化剂”的情况下，市场会对上述政策“松绑”作出积极反应，但这种反应仅是短期的。

“捕捉这一轮交易机会的最好方式是买进两地上市且A股相对H股有较大溢价的H股股票。”报告称，银行QDII投资股票闸门的放开，意味着同时具备了投资于A股和H股的渠道，利用溢价进行套利的可能性会大大增加，短期内将推动H股股价上升。

根据摩根士丹利的研究报告，在两地上市的股票中，化学和地产板块上市公司的A股较H股溢价率最高，有可能成为银行系QDII涉足港股的“最爱”；其次，银行QDII还可能会买进在A股市场上买不到的电信和能源领域的大型蓝筹股；此外，那些与A股存在很大差价的H股对银行QDII也有较大吸引力。

上述研究报告也指出，尽管投资境外股票的额度会越来越大，但总体来看银行QDII的规模还不足以引发香港市场的价值重估。即使已获批的商业银行将QDII额度全部投资于香港股票，也仅占香港股市中资股总市值的2%，更何况投资股票的资金额度还有限制。

“如果QDII额度增加很快，很可能会成为香港股市流动性的“稳定输送器”，但这仅是长期因素。”上述研究报告指出。